最近，逾規(guī)定兌付日期三個多月的“中信墨韻1號藝術品投資基金集合資金信托計劃”有了新進展。據(jù)知情人士透露，中信信托正通過司法程序要求擔保公司履約，以保護投資者合法權益，而作為承銷商的工商銀行也正著手處理信托計劃逾期未兌付事件。這個消息讓購買該信托的投資者的焦慮情緒有所緩解，而更多投資者則從中看到了藝術品投資的高風險。業(yè)內人士表示，在經(jīng)濟下行的背景下，藝術品投資正步入風險高發(fā)期，尤其可能拉長由拍賣渠道獲得收益的時間，投資者不能被所謂的高收益所迷惑。

　　高收益難以企及

　　據(jù)介紹，此次逾期兌付的“墨韻1號”成立于2011年8月12日，按照信托期限3年的規(guī)定，2014年8月12日該產品本應到期，但到目前為止，投資者仍未收到本金和收益。

　　資料顯示，該集合資金信托計劃所募集資金主要由受托人根據(jù)投資顧問的投資建議，進行近現(xiàn)代和當代中國書畫作品類藝術品交易，工商銀行深圳國際大廈商會支行是該信托計劃的托管行，工行也擔任該項信托計劃的承銷商。在產品設計上，“墨韻1號”由深業(yè)融資擔保有限公司提供回購擔保，深業(yè)擔保提供不可撤銷連帶責任保證擔保。

　　據(jù)了解，在產品到期之前1個月，7月17日，中信信托就發(fā)布公告稱，截至2014年6月30日，“墨韻1號”信托計劃共持有中國書畫類藝術品23件。由于2014年以來受到宏觀經(jīng)濟形勢影響，以及禮品市場的急速降溫，對藝術品的銷售產生較大的負面影響。雖經(jīng)與投資顧問及其他相關人士反復溝通，已達成部分藝術品銷售意向，但仍存在較大不確定性，信托計劃面臨著流動性風險，到期信托財產或將無法全部變現(xiàn)。

　　面對這種情況，作為國內信托業(yè)老大的中信信托也有些坐不住，除了繼續(xù)尋找可能的藝術品買家之外，近日有消息傳出中信信托擬按照法律程序要求深業(yè)擔保履約，承擔相應法律責任。盡管這個消息對投資者來說似乎意味著中信信托打算妥善解決事件，但一些行業(yè)人士認為并不樂觀。當前藝術品的拍賣成交價格很難在短時間內上漲。由于國內藝術品通過拍賣的交易成本約是成交價的20%左右，再加上銷售費用，藝術品信托在兩三年內達到10%以上的收益是不現(xiàn)實的。況且，現(xiàn)在藝術品投資市場處于不景氣狀態(tài)，很多藝術品很難出手。

　　發(fā)行規(guī)模暴跌

　　事實上，近兩年藝術品信托市場已從高處跌落，發(fā)行規(guī)模不斷萎縮。數(shù)據(jù)顯示，2010年發(fā)行的藝術品信托產品雖然只有10款，但發(fā)行總規(guī)模為7.58億元。尤其進入2011年，國內發(fā)行的藝術品信托產品一下增加到45款，發(fā)行規(guī)模更是創(chuàng)出55億元，比2010年的發(fā)行規(guī)模增長626.17%。

　　但是，到2012年藝術品市場就進入調整期，藝術品信托發(fā)行規(guī)模和數(shù)量大幅下滑。2012年共發(fā)行34款藝術品信托產品，到2013年，國內發(fā)行的藝術品信托產品更是減少到18款，發(fā)行規(guī)模也回落至12.38億元，同比2012年又下降近四成。進入2014年后，雖然國內藝術品市場企穩(wěn)回升，但藝術品信托市場依然沒有任何起色，產品發(fā)行數(shù)量已跌至個位數(shù)。來自用益信托的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來共成立7款藝術品信托產品，融資規(guī)模不足10億元。而從收益來看，今年發(fā)行的藝術品信托產品的預期收益只有9.5%左右，與之前近20%的收益相比縮水近五成。

　　用益信托分析師顏玉霞認為，藝術品信托的專業(yè)性要求較高，信托公司對藝術品的鑒定、保管、估值等方面的自身控制能力比較差，需與專業(yè)的投資顧問機構進行合作，信托公司對這類投資越來越謹慎，主動減少了藝術品信托產品的發(fā)行。另外，近年藝術品市場出現(xiàn)持續(xù)調整，拖累藝術品信托產品收益大幅回落，導致投資者熱情降溫，使得藝術品信托產品銷售受阻。